Počinje li novo doba za europodručje?
Što znači nova monetarna strategija i novi inflacijski cilj Europske središnje banke… Continue reading "%s"
Antiklimaks na sastanku FED-a u srijedu?
Dugo očekivano zasjedanje Federalnog odbora za otvoreno tržište (FOMC-a) počelo je u utorak i bit će zaključeno u srijedu u večernjim satima po našem vremenu. Važnost ovog sastanka proizlazi iz brzine oporavka i inflacije koja prati taj oporavak i dostiže rekordne brojke koje smo već komentirali. Svi će očekivati javno obraćanje guvernera Powella nakon sjednice,… Continue reading "%s"
Inflacija još jednom: Jerome, nikako ne spuštaj kočnicu sa okidača
Jučer smo završili trilogiju „Inflacija iza ugla“ da bismo u večernjim satima dočekali historijsku objavu američke inflacije za travanj. Cijene potrošača u SAD-u u travnju 2021. bile su 4,2% veće nego u travnju 2020. Riječ je o najvećoj stopi inflacije od rujna 2008. Treba li posebno napominjati što se dogodilo u rujnu 2008.? Svaka podudarnost… Continue reading "%s"
Inflacija iza ugla (II dio)?
U prvom dijelu eseja o inflaciji, koji je potaknut strahovima dijela javnosti od (hiper)inflacije nakon dugog razdoblja monetarne ekspanzije, objasnio sam tri stvari: u krizama dolazi do usporavanja kolanja novca zbog rizika i neizvjesnosti (pa rast ponude novca često samo kompenzira usporavanje cirkulacije), u monetarnoj uniji postoji pritisak na prilagođavanje inflacijskog cilja manje produktivnim dijelovima… Continue reading "%s"
Inflacija iza ugla? Epitaf za Roberta Mundella
Ovih dana se sve češće spominje bojazan da bi dugo razdoblje „tiskanja novca“, što prakticiraju vodeće središnje banke svijeta, moglo dovesti do iznenadne inflacije; možda i hiperinflacije. Taj strah potječe od pojednostavljenog shvaćanja „robno-novčanih odnosa“. Zamislimo da se na nekom području proizvodi količina dobara Q, čije su cijene P, a novca ima M. Očito vrijedi:… Continue reading "%s"
ECB i EU: u skladu s očekivanjima, no je li baš sve “priced-in”?
Makroekonomisti imaju teoriju racionalnih očekivanja, a financijaši hipotezu efikasnog tržišta. Zajednička im je poruka da su prava iznenađenja teška i rijetka. Predviđanje je svakodnevni posao milijuna sudionika na tržištu i u njihovim se interakcijama (čije ishode vidimo u tržišnim cijenama) očitava balans različitih viđenja budućnosti. Drvo teško može iznenaditi u šumi. Slična bi se logika… Continue reading "%s"
Plan zamjene kune eurom (i izvanredan popust na knjigu o euru)
U srijedu je održana sjednica Nacionalnog vijeća za uvođenje eura i objavljen ključni dokument – Nacionalni plan zamjene kune eurom. Ekonomski lab je tim povodom odobrio izvanredan popust od 42 kune na moju knjigu Euro u Hrvatskoj: za i protiv. U nastavku kratko prikazujem bitne elemente Nacionalnog plana koji se sada nalazi u procesu javne konzultacije.… Continue reading "%s"
Stare navike teško umiru: cash je kralj
Pandemija je još jednom pokazala da stvari najčešće nisu onakve kakvima se čine. Načelo se može primijeniti i na uporabu gotovine. Kriptovalute, digitalne valute (najavljuje se čak i digitalni euro-cash uz novčanice i kovanice), novi načini plaćanja od kojih neki zaobilaze do sad neprikosnovene banke, države u Skandinaviji koje promiču bezgotovinske načine plaćanja, a cash… Continue reading "%s"
Što kažu guverneri? Četiri velike opasnosti
U petak sam u Rovinju sudjelovao na 8. konferenciji guvernera regije. Uvijek mi je zadovoljstvo moderirati panel guvernera, iako su se ove godine iz dobro poznatih razloga okupili u manjem broju. Dok slovenskom guverneru Boštjanu Vasleu nije bio problem „sići“ iz Ljubljane do Rovinja, bosanskohercegovački guverner Senad Softić svojski se potrudio doći iz Sarajeva (uz… Continue reading "%s"
Rekordno niske kamatne stope ostaju do daljnjega
Guverner FED-a Jerome Powell je samo potvrdio ono što su mnogi očekivali, pomičući primjenu restriktivnije monetarne politike još dalje u budućnost. Značajnija reakcija financijskih tržišta je izostala jer se značajniji gospodarski oporavak, nakon udara pandemije, tek treba materijalizirati, no potez možda označava početak nove ere za središnje banke, osobito u kontekstu implementacije nekonvencionalnih instrumenata monetarne politike… Continue reading "%s"